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询价机构曝新股定价公式 称打新等于送钱
IPO改革，原来就是道数学题！
历经数月等待，市场化口号喊得震天响的证监会[微博]，一出手果然非同凡响，直接给打新机构们考起了数学题。这比原来的暗箱勾兑的确先进不少，还省了什么调研、路演这些虚招。直接指定发行价，面子上又过不去，不如扔一道数学题，你懂的。
千万别说改革退步之类的话，怪只怪你们这些投资者不争气，让你们定价？地球人都知道，那好 是芝麻开花节节高，到时候监管层挨骂，好处都让这帮上市公司得了。还不如想办法让你们定的低一点。爆炒新股是必须的，但吃人嘴软，炒新股赚了钱你还好意思骂人家吗，上市公司圈钱少点也不打紧，看看那些上市的，有哪一个是真缺钱？
一道数学题，纠缠A股几十年的“三高”难题迎刃而解，SO EASY！
IPO重启只差临门一脚。
6月10日，首获发行批文的拟上市公司中，联明股份、一心堂、雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信、北特科技、依顿电子等7家公司，同时发布招股说明书及上市推介报告书，拟募资总额约41亿元。
其中，雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信6月11日即开始网下初步询价。其余4家则在12日至13日陆续开始询价。
对于新股发行制度再度修改后的首次询价，一批负责打新的机构投资者并非忙着研究公司基本面，而是埋头翻阅招股说明书和推介报告，并计算新股发行价格。
“如果拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者只要根据募集资金、发行费用、发行数量这几个参数就可算出发行价。”一位负责打新的机构人士向21世纪经济报道记者透露，新政后的新股询价已几乎等同于“定价发行”。
来自券商投行、询价机构的多位人士亦明确表示，对于没有安排老股转让的拟上市企业，算出的新股发行价能精确到分。若有老股转让，也可算出发行价区间。
前述7家拟上市企业的推介报告及招股说明书显示，仅飞天诚信1家有老股转让安排，其他企业都只发行新股。不过，龙大肉食安排了一套调整方案，如出现超募，则安排老股转让，上限不超过2500万股。
中新股等于“送钱”
与报价难度降低相随的是，机构参与打新的兴趣在大幅提高。
“现在监管层将严控发行价、发行市盈率当作是一件大事来抓，新股发行价肯定不会高，新股发行市盈率低于同行业上市公司平均市盈率将是常态。”一位券商投行部董事总经理如是说。
在询价机构看来，本轮重启后的新股发行价比较安全，二级市场空间较大。同时，不管企业是否有老股转让，新股发行价等于锁定在比较狭窄的价格区间，降低了询价的难度系数，自然激发了机构参与的兴趣。
一位保险资管公司的投资经理就直言，其参与新股的兴趣大幅提高，目前有半仓的现金准备参与新股申购。
“控制发行价、不鼓励老股转让、严控超募，这是限制新股发行的数量和价格，代表着新股发行的市值和规模都较小。而小盘股在A股会得到溢价，等于拉大了一、二级市场价差。”前述保险资管的投资经理介绍。
不过，报价难度降低并不意味着新股赚钱更容易。有机构表示，未来打新能否中签就得“看手气”。
“现在研究员算的新股发行价格低，上市后有空间，相当于是送钱。但问题是这钱能否送到自己手上。”华南一家基金公司负责打新的人士说。
根据新股定价规则，网下投资者报价后，发行人和主承销商需按照其申购价格从高到低依次剔除，直至剔除的申购数量不低于总申购数量的10%。如价格相同，则按申购数量从小到大剔除；数量相同则按申购时间从后至前剔除。
“如果报价比较接近，会按申购数量和时间来决定谁入围。”前述华南基金公司负责打新人士称，他们会按照计算出来的价格参与网下询价，但能否入围还得看运气。
历经数月等待，市场化口号喊得震天响的证监会[微博]，一出手果然非同凡响，直接给打新机构们考起了数学题。这比原来的暗箱勾兑的确先进不少，还省了什么调研、路演这些虚招。直接指定发行价，面子上又过不去，不如扔一道数学题，你懂的。
千万别说改革退步之类的话，怪只怪你们这些投资者不争气，让你们定价？地球人都知道，那好 是芝麻开花节节高，到时候监管层挨骂，好处都让这帮上市公司得了。还不如想办法让你们定的低一点。爆炒新股是必须的，但吃人嘴软，炒新股赚了钱你还好意思骂人家吗，上市公司圈钱少点也不打紧，看看那些上市的，有哪一个是真缺钱？
一道数学题，纠缠A股几十年的“三高”难题迎刃而解，SO EASY！
IPO重启只差临门一脚。
6月10日，首获发行批文的拟上市公司中，联明股份、一心堂、雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信、北特科技、依顿电子等7家公司，同时发布招股说明书及上市推介报告书，拟募资总额约41亿元。
其中，雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信6月11日即开始网下初步询价。其余4家则在12日至13日陆续开始询价。
对于新股发行制度再度修改后的首次询价，一批负责打新的机构投资者并非忙着研究公司基本面，而是埋头翻阅招股说明书和推介报告，并计算新股发行价格。
“如果拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者只要根据募集资金、发行费用、发行数量这几个参数就可算出发行价。”一位负责打新的机构人士向21世纪经济报道记者透露，新政后的新股询价已几乎等同于“定价发行”。
来自券商投行、询价机构的多位人士亦明确表示，对于没有安排老股转让的拟上市企业，算出的新股发行价能精确到分。若有老股转让，也可算出发行价区间。
前述7家拟上市企业的推介报告及招股说明书显示，仅飞天诚信1家有老股转让安排，其他企业都只发行新股。不过，龙大肉食安排了一套调整方案，如出现超募，则安排老股转让，上限不超过2500万股。
中新股等于“送钱”
与报价难度降低相随的是，机构参与打新的兴趣在大幅提高。
“现在监管层将严控发行价、发行市盈率当作是一件大事来抓，新股发行价肯定不会高，新股发行市盈率低于同行业上市公司平均市盈率将是常态。”一位券商投行部董事总经理如是说。
在询价机构看来，本轮重启后的新股发行价比较安全，二级市场空间较大。同时，不管企业是否有老股转让，新股发行价等于锁定在比较狭窄的价格区间，降低了询价的难度系数，自然激发了机构参与的兴趣。
一位保险资管公司的投资经理就直言，其参与新股的兴趣大幅提高，目前有半仓的现金准备参与新股申购。
“控制发行价、不鼓励老股转让、严控超募，这是限制新股发行的数量和价格，代表着新股发行的市值和规模都较小。而小盘股在A股会得到溢价，等于拉大了一、二级市场价差。”前述保险资管的投资经理介绍。
不过，报价难度降低并不意味着新股赚钱更容易。有机构表示，未来打新能否中签就得“看手气”。
“现在研究员算的新股发行价格低，上市后有空间，相当于是送钱。但问题是这钱能否送到自己手上。”华南一家基金公司负责打新的人士说。
根据新股定价规则，网下投资者报价后，发行人和主承销商需按照其申购价格从高到低依次剔除，直至剔除的申购数量不低于总申购数量的10%。如价格相同，则按申购数量从小到大剔除；数量相同则按申购时间从后至前剔除。
“如果报价比较接近，会按申购数量和时间来决定谁入围。”前述华南基金公司负责打新人士称，他们会按照计算出来的价格参与网下询价，但能否入围还得看运气。
